El Banco Central de la República Argentina difundió el último Relevamiento de Expectativas de Mercado (REM) correspondiente a diciembre de 2025, y los números proyectados para el próximo año marcan un escenario económico que promete debate. Las consultoras relevadas anticipan un 2026 con inflación más baja que en los últimos años, pero igualmente por encima de las metas oficiales, y un dólar que seguirá ajustándose aunque a un ritmo más moderado.
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Según el informe, los analistas esperan que la inflación de diciembre de 2025 cierre en 2,3%, consolidando un año con el IPC acumulado más bajo desde 2017. Para enero de 2026, proyectan un avance del 2,0%, seguido de una trayectoria descendente hasta alcanzar un 1,5% mensual en junio. Sin embargo, la inflación anual estimada para 2026 se ubica en 20,1%, casi el doble del 10,1% previsto en el Presupuesto. Este desfasaje entre expectativas del mercado y proyecciones oficiales abre interrogantes sobre el margen del Gobierno para sostener su plan económico sin sobresaltos.
Las consultoras también ajustaron sus cálculos sobre el dólar. El tipo de cambio promedio de enero de 2026 se ubicaría en $1.484,3, lo que implica una variación interanual del 42,2%. De cara a diciembre del mismo año, el REM prevé un dólar en torno a los $1.753, equivalente a un aumento del 21,0% en comparación con diciembre de 2025. Este menor ritmo de devaluación coincide con la expectativa de una inflación más controlada, aunque persiste la duda sobre la capacidad de sostener la competitividad cambiaria en una economía aún frágil.
En materia de actividad económica, los participantes del REM proyectan que el PBI habría crecido un 0,4% en el cuarto trimestre de 2025. Para el inicio de 2026 se esperan subas de 0,9% en el primer trimestre y 1,0% en el segundo. Si estas previsiones se concretan, 2026 cerraría con un crecimiento del 3,5% respecto del promedio de 2025, lo que marcaría una recuperación gradual tras años de inestabilidad.
Las consultoras también estimaron un leve incremento en los niveles de desocupación: del 6,8% en el cuarto trimestre de 2025 a 6,9% hacia finales de 2026. En cuanto al sector externo, se proyectan exportaciones por US$ 91.407 millones e importaciones por US$ 80.442 millones, dejando un superávit comercial de US$ 10.965 millones. Además, el resultado fiscal primario del Sector Público Nacional para 2026 mostraría un superávit proyectado en $16 billones.
Aunque los números parecen mostrar un camino hacia la estabilidad, el contraste entre las metas oficiales y las expectativas privadas deja abierta una pregunta: ¿será suficiente este ritmo para que el Gobierno logre mantener el rumbo sin tensiones?
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